Por... Chris Lange
Una horda de empresas se han hecho públicas este año esperando lo mejor, pero incluso con fuertes vientos de cola del mercado, muchas de estas empresas han quedado en el camino. Peloton Interactive Inc. (NASDAQ: PTON) fue la compañía más reciente que se hizo pública y su oferta pública inicial fue un desastre. Peloton no solo ingresó al mercado por debajo de su precio, sino que se hundió aún más.
Las empresas que buscan cotizar en bolsa están esperando la valoración máxima para obtener la mayor cantidad de dinero posible en su OPI. Generalmente vemos valoraciones crecientes cuando los mercados están presionando al alza o cerca de máximos históricos. Entonces, a pesar de un 2019 bastante positivo (el S&P 500 subió aproximadamente un 19%), el mercado de OPI no ha sido bueno.
Hasta ahora, las OPI de 2019 han recaudado casi $ 50 mil millones, igual a todo 2018 y superando fácilmente los $ 35 mil millones que se recaudaron en 2017, según Renaissance Capital. Además, Goldman Sachs dice que esta clase de OPI también tiene la rentabilidad más baja del primer año desde la burbuja de las puntocom.
Incluso WeWork, que aún no se ha hecho público ( y probablemente nunca lo hará a este ritmo ) ha provocado la ira del mercado al ver que su valoración se redujo en el transcurso de este año. Cerca del inicio de las conversaciones de OPI para esta compañía, una casa de bolsa valoraba WeWork en aproximadamente $ 100 mil millones. Para cuando la OPV fue archivada, algunas estimaciones valoraron a la empresa en $ 10 mil millones. Algunos analistas incluso lo llaman un ejemplo clásico de la "teoría del tonto mayor".
Otras compañías importantes que se han hecho públicas este año y han tenido una situación difícil incluyen Lyft Inc. (NASDAQ: LYFT) (46.5%), Slack Technologies Inc. (NYSE: WORK) (−41.4%), Chewy Inc. (NYSE: CHWY) (−24.9%), Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER) (−24.1%) y SmileDirectClub Inc. (NASDAQ: SDC) (−22.4%).
Ahora mirando el Renacimiento IPO ETF (NYSEMKT: IPO), algunos podrían preguntarse por qué ha aumentado un 23% hasta la fecha a pesar de que todas estas compañías cayeron de bruces. En pocas palabras, Roku Inc. (NASDAQ: ROKU) y DocuSign Inc. (NASDAQ: DOCU) representan el 11% de las tenencias de los fondos cotizados en bolsa (7% y 4%, respectivamente), y cada uno ha aumentado significativamente este año (237 % y 55%, respectivamente).
Sin embargo, de todos estos perdedores, hay un par de puntos brillantes. A saber, Beyond Meat Inc. (NASDAQ: BYND) y Pinterest Inc. (NYSE: PINS). Beyond Meat ha experimentado un crecimiento explosivo desde que se hizo público, aunque ha retrocedido desde agosto. Eso no quiere decir que Beyond Meat no pueda seguir creciendo. Puede estar al borde de una asociación masiva con McDonald’s . Por separado, Pinterest ha sido relativamente positivo este año, con la excepción de agosto también.
