Por... Jon C. Ogg
El año 2019 fue espectacular, y el mercado alcista ahora tiene más de 10 años y la recuperación económica es la más larga de nuestras vidas. Todos los índices bursátiles obtuvieron fuertes ganancias al final del año, y los industriales Dow Jones terminaron en 28,538.44 para una ganancia anual de 22.3%. El S&P 500 cerrado subió un 28.9% aún más impresionante en 2019, pero fue superado por el Nasdaq, que posee una gran cantidad de tecnología, con una enorme ganancia de 35.2%. Si bien decir que el mercado subió enormemente es un eufemismo, muchos inversores deben preguntarse si la recuperación del mercado de valores en noviembre y diciembre, así como sopesar las preocupaciones actuales sobre la economía y el planeta, significan que algunas de las expectativas alcistas masivas puede necesitar ser templado.
Después de ver todos los datos y pronósticos disponibles, los inversores probablemente deberían esperar un alza total del mercado de valores de solo 7% a 8% en 2020. Esa es una buena noticia, ya que es una ganancia esperada, pero se espera que un tercio de esas ganancias provengan de dividendos y está a punto de lanzar su objetivo Dow 2020, pero si el mercado va a subir, la mayoría de los inversores esperarían que el sector financiero también tenga un buen desempeño. Después de todo, los gigantes financieros cosechan las recompensas de mercados fuertes y economías fuertes.
¿Qué pasa si no todo es color de rosa para el mercado en 2020?
Se ha evaluado muchas acciones Dow y S&P 500 clave con perspectivas para 2020, y las expectativas son bastante débiles para las acciones de servicios financieros. Parece que el resultado puede ser binario: Wall Street no ha sido lo suficientemente optimista sobre sus propias perspectivas o las grandes ganancias de 2019 robaron las ganancias que podrían haberse esperado en 2020.
En cuanto a un telón de fondo en los bancos y las principales finanzas, en realidad parece haber más aspectos positivos que negativos, según los problemas conocidos hoy en día. Se proyecta que las tasas de interés se mantendrán estables en 2020, con pocos o ningún cambio real esperado en los fondos federales. Se espera que las tasas de interés a largo plazo también se mantengan estables. El desempleo supera el mínimo de 3.5%, la inflación no está presionando a los mercados en ese objetivo de 2%, y los balances de los consumidores y las finanzas personales parecen mantenerse bastante bien. Incluso se espera que el gasto empresarial aumente a medida que los temores de crecimiento global han disminuido y las tensiones de la guerra comercial se han enfriado.
Todavía se desconoce si las elecciones de 2020 cambiarán la forma en que las compañías financieras se gobernarán a sí mismas, y es básicamente 11 meses.
Aquí hay una perspectiva para los principales bancos y finanzas del centro monetario que lideran el sector cada día. Los datos del precio objetivo del analista consensuado son de Refinitiv, y hemos mostrado el rendimiento pasado y el rendimiento esperado en 2020. Probablemente sea demasiado pronto para llegar a conclusiones inevitables sobre todo el sector financiero para todo el año, pero el telón de fondo positivo que debería ofrecer apoyo a los suyos. Actualmente la industria no es muy amada por Wall Street.
American Express Co. (NYSE: AXP) cerró 2019 a $ 124.49 por acción, una ganancia del 30.6%, y bajó un poco desde los máximos en un rango de 52 semanas de $ 93.23 a $ 129.34. El precio objetivo de consenso de Amex de $ 131.83 solo implica un alza del 5.9%, y el rendimiento del 1.4% implicaría un retorno total del 7.3% en 2020. Con una caída del 4% en 2019 y con cualquier retroceso, existe una seria posibilidad de Wall Street podría aumentar las expectativas si las ganancias son buenas en las próximas semanas, después de haber visto el silencio de la radio durante meses.
Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), que se ha estado moviendo más a los servicios financieros convencionales en lugar de solo a los clientes ricos e institucionales, se recuperó de sus problemas y registró una ganancia del 37.6% en 2019, después de cerrar el año en $ 229.93. Su rango de 52 semanas de $ 163.35 a $ 232.21 debería explicar algunos de los desafíos que enfrentó por parte de los reguladores y los escándalos en el extranjero. El precio objetivo de consenso de $ 244.73 implica una ganancia de solo 6.4%, y el dividendo de 2.2% ofrecería una oportunidad de retorno total implícita de 8.6% para 2020. La pregunta que debe hacerse, asumiendo que Goldman Sachs está yendo más allá de sus escándalos, es si puede Incita a los analistas a volver a algunos de los viejos precios objetivo de $ 300 de 2018 y 2017.
JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) sigue siendo el principal banco de Estados Unidos, y su precio de fin de año de $ 139.40 arrojó un rendimiento total de 42.8% para 2019. Su rango de 52 semanas de $ 95.94 a $ 140.08 mostró que la acción estaba en el también en el extremo superior de ese rango, y el precio objetivo de consenso de $ 128.58 estaba realmente por debajo del precio de la acción más reciente. Los analistas pueden tener que ajustar sus precios al alza, pero el objetivo de consenso implica una pérdida del 7,8% en 2020, o un rendimiento total de -5,2% después de tener en cuenta el rendimiento del dividendo del 2,6%. Keefe Bruyette & Woods rebajó la calificación de JPMorgan Chase en diciembre a Market Perform de Outperform ya que la valoración parecía estirada.
Travelers Companies Inc. (NYSE: TRV) es la acción financiera que la mayoría del público ni siquiera sabe que es miembro del Dow. A pesar de cierta precaución, los viajeros aún lograron registrar un retorno del 14.4% en 2019, cerrando el año en $ 136.95. Su rango de 52 semanas de $ 115.06 a $ 155.09 insinúa que hubo algunos baches en el camino, pero Wall Street no está pidiendo exactamente una ventaja agresiva aquí. El precio objetivo de consenso de $ 141.29 implica una ganancia esperada de solo 3.2%, y el rendimiento de dividendos de 2.4% generaría un rendimiento total implícito de solo 5.6%.
Visa Inc. (NYSE: V) es técnicamente fintech, ya que es solo el procesador detrás de las transacciones y no tiene ningún riesgo financiero real como lo hacen los emisores de tarjetas de crédito, pero después de una ganancia del 42.4% en 2019, el precio de final de año de $ 187.90 en comparación con un Rango de 52 semanas de $ 127.88 a $ 189.89. El precio objetivo de consenso de $ 203.43 implicó un alza de 8.3%, y el rendimiento de dividendos de 0.6% indicó un rendimiento total esperado de solo 8.9%. Después de un aumento del 42% el año pasado y casi un aumento del 16% en 2018, es probable que se vea como un año aburrido.
Bank of America Corp. (NYSE: BAC) cerró 2019 con un precio por acción de $ 35.22. Eso trajo un rendimiento total de casi el 43%, pero el máximo de 52 semanas de $ 35.72 ha venido con más resistencia que cuando era más bajo. Donde surge el problema aquí es que los analistas terminaron 2019 con un precio objetivo de consenso de $ 35.22, lo que implica que no hay ganancias de precios, y el rendimiento total esperado del 2% sería totalmente de su dividendo. Para agregar insulto a la lesión, BMO Capital rebajó la calificación de Bank of America a principios de 2020 a Market Perform en valoraciones, pero al menos tiene un precio objetivo ligeramente más alto de $ 37.
Citigroup Inc. (NYSE: C) sigue siendo el más barato de los bancos de centros monetarios, pero ya no tiene un descuento sobre el valor en libros. Después de cerrar 2019 a $ 79.89, tiene un rendimiento total de un impresionante 53.5%. La acción cerró muy cerca de su máximo de 52 semanas de $ 80.42, pero el precio objetivo de consenso de $ 86.40 implicó una ganancia del 8.1%, y el rendimiento del dividendo del 2.55% implicaría una expectativa de retorno total del 10.7%.
Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC) todavía ha bajado un 20% de su valor máximo en 2017, antes de que los escándalos arruinaran sus operaciones y su reputación. Eso significa que algunos inversores seguirán viendo valor, particularmente porque tiene un nuevo CEO y podría salir del escrutinio regulatorio y las estrictas restricciones de crecimiento en los próximos 12 a 24 meses. Dicho esto, el precio de cierre de Wells Fargo en 2019 de $ 53.80 trajo una ganancia en el submercado de aproximadamente el 17% para el año. El precio objetivo de consenso de $ 51.79 también implica que los inversores deberían esperar una caída del 3.7% en 2020, pero eso sería más o menos plano después de tener en cuenta su rendimiento de dividendos del 3.7%. Desafortunadamente, Robert W.Baird rebajó la calificación de Wells Fargo de Neutral a Underperform con un precio objetivo de $ 50 en el primer día de negociación de 2020.
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Si bien los inversores nunca deben confiar ciegamente en las llamadas de analistas individuales, es útil mirar el consenso para ver qué está pidiendo el paquete. Esa metodología exigía con precisión Dow 28,000 en 2019 (en realidad, y algo más) en un momento en que el sentimiento de los inversores y el sesgo de los titulares de los medios se torcieron mucho peor debido a la venta de pánico al final del año 2018 que fue el peor cuarto trimestre que muchos inversores habían tenido. visto
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