La junta de hoy es el broche de oro en la compra de la elíéctrica. El nuevo grupo mantendrá el compromiso con sus accionistas.
Gas Natural pondrá hoy el broche de oro a la compra de Unión Fenosa, que se inició hace justo un año y que culminará con la fusión. Esta integración es el tema central de la junta de hoy. Obligará a Gas Natural a reformular su plan estratíégico para los próximos años.
La compañía ya está diseñando ese nuevo plan, que dará a conocer a finales de este año o comienzos del próximo. Pero hay algo que Gas Natural ya tiene claro y que será inamovible en el nuevo proyecto. El dividendo total para el accionista crecerá, como mínimo, a razón de un 10% anual entre 2009 y 2012.
Gas Natural rescata así uno de los puntos fuertes del que fue su anterior plan estratíégico, antes de la fusión con Fenosa. La gasista se compromete a mantener ese compromiso para el nuevo grupo, a pesar del esfuerzo financiero realizado en la compra de Fenosa.
El punto de partida en cuanto a retribución al accionista quedó situado este año en 663 millones de euros, que es lo que ha desembolsado Gas Natural entre dividendo a cuenta, retribuciones complementarias y extraordinarias. El pay out (parte del beneficio destinado a dividendos) se ha situado en un 63%, por encima de la banda del 55%-60% que Gas Natural se marcó como tope en su anterior plan estratíégico.
Preguntas al consejo
La junta de hoy puede ser un buen momento para que los accionistas despejen dudas sobre el futuro financiero del grupo, tras el esfuerzo realizado para comprar Fenosa.
Uno de los planteamientos que están haciendo los analistas es hasta quíé punto Gas Natural podría plantearse realizar una nueva ampliación de capital, como ha hecho Iberdrola (ver información adjunta) para mejorar la estructura de su balance.
¿Ha exprimido Gas Natural todas las posibilidades? En marzo, la gasista realizó una ampliación de una acción nueva por cada antigua, de 3.500 millones. Además, deberá realizar otra de 26 millones de acciones para canjear títulos propios con los que quedan cotizando de Fenosa, y así sellar la fusión. Para comprar Fenosa, Gas Natural pidió prestados 18.000 millones. Esta semana, además, emitió bonos por 2.500 millones.
Pero el problema no es tanto el volumen de deuda, sino sus vencimientos, e intentar mantener las calificaciones financieras. En 2011, Gas Natural tiene vencimientos de deuda de 10.000 millones. El grupo va a vender activos por 3.000 millones, pero necesita hacerlo a buen precio y a tiempo.
Accionista, atento
- El tema central de la junta hoy es la fusión con Unión Fenosa. Esta elíéctrica tendrá su propia junta el próximo día 30 de junio para aprobar la operación de fusión.
- Una de las dudas que debe despejar el consejo es si Gas Natural se plantea, como han hecho otros grupos energíéticos, como Iberdrola o Enel, una ampliación de capital importante y adicional a la realizada este año por 3.500 millones.
- Aprobada la fusión con Fenosa, la operación se completará en septiembre. Hoy, Gas Natural empieza una campaña de comunicación con el lema “con toda la energía del mundoâ€.
