Las negras previsiones del fabricante de materiales de construcción CRH han abierto la puerta, aún más si cabe, a las dudas sobre recuperación de la economía en EE UU. La irlandesa, con gran exposición a este mercado, prevíé que su resultado bruto de explotación Ebitda caiga un 10%, más lo estimado. Sin embargo, no se puede acusar a la irlandesa de ser agorera con sus cuentas. Lafarge o Holcim ya advirtieron del stand by del sector en sus últimos resultados. Los descensos del sector en Bolsa llegan hasta el 40%.
“El profit warning de CRH ha elevado las preocupaciones sobre la salud de la economía de EE UUâ€, reconocía a Bloomberg Joshua Raymond, analista en Londres. “Esto ha provocado la salida masiva del sector. Los inversores se han mostrado muy aprensivos al mal dato de venta de viviendas en el mes de julioâ€, explicaba.
Las cifras de ventas de vivienda publicadas esta semana en EE UU han dejado constancia de la delicada situación del mercado inmobiliario del país, una vez que han terminado los estímulos fiscales. Para echar más madera, del fabricante de materiales de construcción CRH revisaría a la baja sus previsiones de crecimiento ante la negativa evolución de su división en EE UU.
Estas noticias provocaron el martes el desplome del sector a ambos lados del Atlántico. En EE UU, los títulos de Vulcan Materiales bajaron un 2,5%; Martin Marietta Materials, el 4,6%, mientras que los ADR´s de la mexicana Cemex restaron el 4,2%. En el Viejo Continente, HeidelbergCement perdió un 5%; la francesa Saint Gobain, el 4,7%; Lafarge, el 4,35%; la lusa Cimpor, el 2,35% y Holcim, el 1,55%. La sacudida tambiíén llegó a los cimientos de otras compañías como la constructora Hotchief (-3,43%) que percibe el 40% de sus ingresos de EE UU.
Los expertos de Inverseguros indican en una nota que los resultados de CRH han sido muy malos. Sin embargo, explican que no deberían haber sorprendido “en exceso†(las acciones de la irlandesa bajaron el martes un 16% en la Bolsa de Dublín). “Continuamos percibiendo enormes incertidumbres, y prueba de ello lo tuvimos con el píésimo dato de vivienda publicado en EEUU que no anticipa recuperación alguna a medio plazo en lo que al sector de materiales de construcción se refiere, y ello continúa restando visibilidad al grupoâ€, expresan.
Banco Sabadell tambiíén coincide al destacar que las cuentas de CRH han decepcionado en cuanto a las perspectivas. La compañía confirmó que no alcanzará su objetivo de Ebitda en el segundo semestre de 2010 por lo que la caída será del 10%, mucho peor de lo espero. Los analistas de la entidad vaticinaban un descenso del 4,9%.
“Revisaremos estimaciones a la baja y mantenemos nuestra opinión negativa sobre el valor considerando los niveles de cotización actuales que implican una prima de aproximada del 20-25% en el PER previsto para este año y el próximo, frente a su principal comparable Saint Gobainâ€, justifican. La empresa gala es la principal apuesta de Sabadell en el sector.
Precisamente, Saint Gobain es la única gran compañía de materiales europea que puede presumir de unos buenos resultados. El fabricante de materiales de construcción elevó su beneficio del primer semestre un 291% hasta los 501 millones de euros, gracias a los fuertes recortes de gasto. En el segundo trimestre, sus ingresos subieron un 8,6% hasta los 10.800 millones.
Las cuentas del grupo francíés contrastan con las del resto de sus homólogas. El resultado neto del Holcim bajó hasta 250 millones de euros tras un cargo por operaciones de reestructuración en EE UU. El grupo Lafarge, el mayor fabricante mundial de cemento, tambiíén decepcionó tras ganar 329 millones en el segundo trimestre del año, un 15% menos que el mismo periodo del año anterior.
En la presentación de sus resultados, ambas compañías pusieron de manifiesto las dificultades por las que atraviesa el negocio. "Uno no puede hablar de una recuperación de la economía global. Aún existen elementos de incertidumbre y hacen difícil un pronóstico. Esto incluyen altos niveles de deuda de gobierno, que están limitando aún más los programas de estímulo, particularmente en Europa", destacó Holcil en una nota tras publicar sus cuentas.
Unos interrogantes que no han pasado desapercibidos para los inversores. En lo que va de año, los títulos de Holcim bajan más de un 24%; los de Lafarge, un 36,7%; los de Cimpor, un 30% y los de HeidelbergCement, un 36%. Tampoco se libra de los números rojos la preferida por los analistas. Saint Gobain se deja cerca de un 24% en 2010. Sin embargo, es CRH la que lidera el recorte con una caída próxima al 40% tras el desplome del martes (-16%).
Las casas de análisis revisan su nota
Los expertos no han tardado en reaccionar. Hasta seis malas recomendaciones acumuló ayer CRH. Algunas casa de análisis como Citigroup han rebajado su nota desde comprar a mantener. Otras como UBS, Deustche Bank, Credit Suisse o NCB Stockbrokers han optado por recortar el precio objetivo de la compañía irlandesa.de forma drástica, hasta un 32% en la peor de las revisiones.
Citi reconocía en su informe que la recuperación de EE UU parece ahora más frágil y lenta. Asimismo, subraya que uno de los motivos para dejar sin cambios su consejo sobre CRH de “comprar†era la mejora de la economía de EE UU pero los datos de los últimos meses indican más incertidumbre.
“A pesar de la caída de las acciones de CRH, no nos precipitaríamos a comprar, aunque a largo plazo creemos que la compañía tiene valor; un fuerte balance y una potencial recuperaciónâ€, apostillan. Mientras que UBS reseña que la empresa no están cara respecto a sus fundamentalesâ€.
