Urquijo equipara la caí­da bursátil actual a la de 1991 y alerta sobre la banca

[Zorro]

Urquijo equipara la caí­da bursátil actual a la de 1991 y alerta sobre la banca

RAMí“N GARCíA
Invertia.com

Banco Urquijo recomienda “estar infraponderados en bolsa y posicionarse en sectores defensivos”, mientras se mantengan “los actuales factores condicionantes de mercado” que equipara a la corrección bursátil vivida en 1991, tras la que se produjo una recuperación al alza. La entidad ve recorrido en divisiones como energí­a, farmacíéuticas, utilities y en el consumo no cí­clico. El banco alerta sobre la exposición a valores del sector financiero y cree que “podrí­an romperse los mí­nimos de marzo de 2008”.
Desde el punto de vista de Banco Urquijo, la crisis actual recuerda a la producida en 1991 y opina que “las bolsas podrí­an corregir más allá de lo que lo hicieron en 1990, y romperí­an los mí­nimos marcados en marzo de 2008”. La entidad recuerda que “los mí­nimos marcados en marzo de 2008 (…) se encuentran ya en el punto de mira del S&P 500, y que se han roto ya por el Eurostoxx 50.

La entidad en su informe mensual ha visto similitudes entre la actual caí­da bursátil y las producidas en 1973, 1991 y 2000. El banco ha asegurado que todas ellas tienen una serie de catalizadores comunes: “crisis económica, tensiones inflacionistas y endurecimiento de condiciones crediticias”.

Pese a esta corrección, Urquijo no ve caí­das tan graves como las acaecidas en 1973, cuando la crisis del petróleo, y en 2000, cuando estalló la burbuja tecnológica; “donde ocurrieron además hechos muy singulares”. Si bien asegura que “atendiendo a los condicionantes económicos de la presente crisis bursátil, estos amenazan con mayor intensidad que en 1991”.

Urquijo toma como referencia el í­ndice S&P 500 en su informe, ya que lo considera “el í­ndice de referencia en las bolsas internacionales” y traza un paralelismo con las caí­das de la bolsa. El banco ve que “la situación actual correctiva y lateral del í­ndice se aproxima a un punto crí­tico”. Así­ que ven dos salidas: “o bien el í­ndice termina rompiendo los mí­nimos de enero y marzo de 2008 o rebota en la zona actual”.

La entidad desaconseja el sector financiero ya que “tradicionalmente se comporta peor que el mercado en etapas de crisis, dado que su negocio se encuentra muy condicionado por el ciclo económico.” Urquijo cree que los valores del sector seguirán cayendo, si el mercado continua a la baja.

En la caí­da bursátil de 2000, los sectores que originaron la crisis, tecnológico y telecomunicaciones, continuaron cayendo una vez roto el primer mí­nimo que el mercado marcó en diciembre de 2000. Creen que “íéste serí­a el caso del sector financiero si se rompen los mí­nimos de marzo”.

¿Quíé sectores se comportan mejor en las crisis?

Los sectores que mejor se han portado durante las crisis bursátiles, según Banco Urquijo, son “Energí­a, Consumo no cí­clico, Farmacia y utilities, haciendo gala de su componente defensivo, y su modelo de negocio, menos ligado al ciclo económico”. Si bien alerta de que “estos sectores se comportan peor que la media del S&P 500, cuando el mercado corrige las caí­das”.

En su informe mensual, el banco pone en cuarentena al sector farmacíéutico y recuerda que “el incremento de la competencia en los medicamentos geníéricos y la falta de lanzamiento de nuevo productos (…) hace que las expectativas de crecimiento de beneficios se hayan visto reducidas”. Por lo que aconseja “apostar por el sector sólo en momentos muy negativos del mercado”.

Banco Urquijo descarta como sectores donde invertir Telecomunicaciones y Tecnologí­a ya que no “han conseguido hacer valer, en la presente corrección, la mejora de sus balances”. Según el informe, “si el mercado rompe a la baja los mí­nimos de marzo, estos dos sectores no funcionarán mejor que la media del S&P 500.

Tanto en la actual como en las anteriores crisis, el banco ve “una clara tendencia alcista” que dura aproximadamente cinco años. Una vez alcanzados máximos, se produce “una corrección de orden del 20% en pocos meses”. Finalmente, se desarrolla “un movimiento lateral de consolidación que recupera parte de la caí­da entre un 10% y un 15% desde los mí­nimos”, que es en la que se encuentran las bolsas mundiales, actualmente.