Fersa no levanta cabeza. La acción de la empresa de energías renovables cotiza un 17% por debajo de los 0,40 euros que ofrece Greentech en su propuesta, pendiente aún de aprobación por parte de la CNMV. Fuentes conocedoras aseguran que hay inversores que compraron títulos con deuda que ahora son ejecutados por no aportar más garantías.
El comportamiento en Bolsa de Fersa ha sido errante desde que apareció en el mapa la italo-danesa Greentech. La acción vale menos de 0,40 euros desde el 15 de mayo, cuando cerró en 0,43. Desde entonces, la compañía con sede en Barcelona ha publicado unas píérdidas trimestrales de 1,05 millones. Pero tambiíén ha visto como la CNMV admitía a trámite la oferta de Greentech, algo que podría dar soporte a la acción.
Fuentes cercanas a la operación aseguran que en Fersa hay pequeños accionistas que entraron en los dos últimos años apalancados con inversiones de entre 50.000 y 100.000 euros, esto es, adquirieron los títulos con deuda en momentos en los que la acción estaba mucho más alta. El máximo de esta compañía, marcado en 2007, está en 11,4 euros. “Los bancos esperan como último recurso ir a la OPA, pero hay algunos a los que le han ejecutadoâ€, dice este interlocutor.
El 16 de mayo, se movieron más de 393.000 títulos, ocho veces más de lo habitual, por el motivo descrito, apunta la fuente consultada. “Fijas un margin call, y tienes que poner colateral o efectivo si quieres evitar que el banco que te financió [normalmente se ponía un 10% de capital y el 90% de deuda] te venda los títulosâ€, dice un experto de mercado. Ayer, el volumen fue de 871.000 títulos, más del doble, y la acción cayó el 5,7%.
Pero, si Greentech ofrece 0,40 euros, ¿por quíé se ejecutan las acciones? Un bróker de una firma nacional considera que la necesidad de obtener liquidez por parte de algunas entidades puede acelerar las ventas. Además, añade, la oferta aún no está aprobada por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), por lo que existen incertidumbres al respecto. El supervisor tiene de plazo hasta el 18 de junio para dar el “okeyâ€.
El “free floatâ€, capital que circula de forma libre en el mercado, de Fersa es de alrededor del 40%, mientras que el consejo de administración controla el 60%. El íéxito de la OPA (Oferta Pública de Acciones) lanzada por Greentech depende de que acuda más de la mitad del capital de la empresa opada, por lo que la opante está obligada a convencer a alguien del consejo para alcanzar su objetivo.
Fuentes consultadas aseguran que existen esas conversaciones, aunque de momento el consejo de Fersa de forma unánime ha rechazado en dos ocasiones los 0,40 euros, ya que “la contraprestación no refleja el verdadero valor de las accionesâ€. Lazard asesora a Fersa en la búsqueda de “alternativasâ€, “velando siempre por la tutela de los legítimos intereses de los accionistas y demás interesados en la buena marcha de la sociedadâ€.
LAS NEGOCIACIONES VIENEN DE ATRíS
“El consejo está unido y ya ha manifestado públicamente y ante la CNMV que es una OPA no acordada y que no están de acuerdo con el precioâ€, aseguraba a este medio hace unos días uno de los accionistas, que considera que quizá Greentech se ha tirado a la piscina y que se ha querido aprovechar del cambio de gestión para acelerar el proceso. Una fuente del consejo dijo a este portal hace unos días que la OPA olía a “medida de presiónâ€.
La relación entre Fersa y Greentech no es nueva. Fuentes conocedoras apuntan a que “se empezó a negociar hace un año una operación por aportación de activos†bajo la tutela de Vidal Amatriain, representante de Enhol, primer accionista de Fersa con un 22%. Amatriain dejó el cargo de consejero delegado en diciembre de 2011 y Josíé María Roger, presidente por entonces, tomó las riendas.
El 16 de marzo, el consejo cesó a Roger y puso en su lugar a Francesc Homs, consejero de Economía y Finanzas de la Generalitat de Catalunya entre 2001 y 2003. Fersa lleva tres años en venta y Lazard es el que mueve el cuaderno entre potenciales compradores. Roger cobró en 2011 un salario, todo fijo, de 318.000 euros, cuando la compañía perdió 102,4 millones de euros. En 2010, las píérdidas fueron de 47,9 millones.
Banco Mare Nostrum (7,98%) es el segundo accionista tras Enhol. Le siguen Comsa Emte (7,68%), Catalana Occidente (7,5%), la familia Godia (4,54%), Dolors Dandeu (4,04%), Banco Sabadell (3,79%) y Alfonso Libano (2,69%). El 40% del capital circula de forma libre en Bolsa. BPI cree que Mare Nostrum es un candidato a vender, aunque con píérdidas. Además, Enhol podría vender por la situación financiera de Fersa.
