Agencias
Las acciones están bajo mucha presión.
ADT valoró recientemente sus activos intangibles en más del 200% de su capitalización de mercado.
El debilitamiento de la demanda, la inflación y las tasas de interés más altas no son los únicos riesgos que enfrentan los inversores en este mercado. La contabilidad también es un riesgo, y podría ser un problema mucho mayor que en el pasado.
No nos referimos a un fraude absoluto, como el perpetrado por WorldCom y Enron en los primeros años . En cambio, son los pequeños detalles en los estados de resultados y balances, del tipo que no importan en los buenos tiempos pero tienen más peso en un mercado bajista.
Un área en particular merece un escrutinio: los llamados activos intangibles . Son exactamente lo que parecen, activos que no se pueden tocar ni sentir, pero que viven en los balances en forma de fondo de comercio, marcas registradas, marcas y otra propiedad intelectual. Desde la crisis financiera de 2008-09, el valor de los activos intangibles en los balances de las empresas se ha disparado. Eso aumenta las probabilidades de amortizaciones de activos en medio de la desaceleración del crecimiento económico y la caída de los precios de las acciones.
El analista contable de Credit Suisse, Ron Graziano, calcula que los activos intangibles ahora representan alrededor del 30% de los activos totales de las 500 empresas estadounidenses más grandes, excluyendo bancos y firmas inmobiliarias. Eso es un poco más del 5% de los activos hace una década. A diferencia de los activos tangibles, como un camión o un tractor que se amortiza durante su vida útil, los intangibles pueden durar para siempre , a menos que algo salga mal. Las empresas deben realizar pruebas a intervalos regulares para ver si un activo intangible se ha "deteriorado" o, esencialmente, vale menos de lo que se compró.
Muchas cosas pueden salir mal. Las tasas de interés más altas, las proyecciones de crecimiento más bajas e incluso los precios de las acciones más bajos pueden afectar la valoración de esos activos. “Estos intangibles podrían haberse comprado a valoraciones muy diferentes, especialmente si se compraron el año pasado”, explica Graziano.
