Sólo un fondo de renta variable rindió en positivo en el primer trimestre
JUAN ESTí‰BANEZ
Invertia.com
Los fondos de inversión han atravesado el primer trimestre de 2008 con serias mermas en su rentabilidad. Pocos fondos obtienen ganancias, que son, en su mayoría, bastante exiguas. Los fondos de bolsa son los que más sufren la crisis en los mercados con rentabilidades que oscilan entre el -12% de la española al -17,1% de la emergente. Ninguno de los casi 600 fondos de bolsa se encuentran en positivo en el primer cuarto del año, según los datos de Inverco, salvo Atlas Capital Bolsa. Este fondo apenas ha tomado decisiones de inversión debido a su corta existencia, según cuentan en la gestora, donde sin embargo confían en ver unos “mercados más positivos†en la segunda mitad del año.
Amargo trimestre para los fondos de inversión. Los fondos de perfil conservador son los que mejor resultado han obtenido, con la excepción de los fondos inmobiliarios directos, los mejores del trimestre y de los últimos doce meses. La rentabilidad media de los fondos monetarios se situó en el 0,63%, según Inverco. Los de renta fija a corto plazo alcanzaron una rentabilidad del 0,46% y los de a largo plazo del 0,7%.
Los fondos de renta variable acusaron las caídas de las bolsas y sumaron fuertes descensos en su conjunto. La que mejor se defendió fue precisamente la española, que solamente cedió un 12% frente al 13,3% de Estados Unidos (agravada además por la depreciación del dólar), el 14,4% de la zona euro o el 17,1% de las regiones emergentes.
Sólo un fondo de los casi 600 que invierten en bolsa terminó el trimestre en positivo. Se trata de Atlas Capital Bolsa, un fondo de fondos que invierte entre el 80% y el 100% de su patrimonio en renta variable internacional y el resto en renta fija de los países de la zona OCDE.
Este fondo, creado el año pasado, ha esquivado las píérdidas ya que sus gestores decidieron “no invertir hasta tener un patrimonio aceptableâ€, según relata Fíélix López, director de Atlas Capital. Las decisiones de inversión se tomarán pronto, ya que la intención de Atlas es empezar la gestión la próxima semana.
“Decidimos no invertir, lo que a toro pasado fue una decisiónâ€, confiesa Fíélix López. ¿No invertir en los malos momentos es la mejor política de inversión? En opinión del responsable de Atlas Capital, no. “El mejor momento de invertir es un mercado derruidoâ€. A menudo, el inversor sale de los mercados cuando están en su momento más bajo, precisamente cuando resulta más aconsejable colocar el dinero.
Fíélix López cree que “va a ser un año difícil, con mucho market timing†en el que las píérdidas oscilarán “entre el 5% y el 10%â€. No obstante, “el segundo semestre será menos maloâ€. La filosofía de inversión del responsable de Atlas se resume en la positiva rentabilidad de la bolsa a largo plazo y en buscar el “reducido número de gestores capaces de generar alfaâ€. Un fondo como Atlas Capital Bolsa busca este tipo de eficiencia en la gestión.
En el actual momento las bolsas no están caras, opina Fíélix López. Además de hacerlo en la renta variable, el fondo, que puede invertir hasta el 20% en renta fija, optará por invertir en liquidez muy a corto plazo a travíés de repos, pagaríés y otros productos similares.
Para el futuro, el director de Atlas cree que el dinero regresará a la renta variable despuíés de introducirse en masa en los fondos monetarios. La recuperación de los mercados posiblemente llegue en la segunda mitad de año, según la opinión de muchos analistas. Pero de momento, la renta variable recoge cuantiosas píérdidas
