Tras dejar atrás el mayor concurso de acreedores de la historia de España, Martinsa Fadesa podría volver al parquíé tras 32 meses. La compañía reconoce que se han dado pasos en este sentido pero recalcan que no es una prioridad. En ese tiempo, las inmobiliarias se han depreciado entre un 68 y y un 87%, por lo que Martinsa Fadesa podría valer en su reestreno entre 0,95 y 2,33 euros.
El 14 de julio de 2008 marcó un punto de inflexión en la historia económica nacional. Aquel fatídico lunes Martinsa Fadesa, la mayor inmobiliaria por activos de España, se veía forzada a solicitar el concurso voluntario de acreedores (antigua suspensión de pagos). El derrumbe de Martinsa vino a personificar, en una de las grandes del ladrillo, los excesos cometidos en los años del boom.
Según reconocía en su día Martinsa, el objeto último del concurso era “garantizar la con la continuidad de su proyecto empresarial, procediendo al saneamiento y reorganización de la compañía a travíés de los instrumentos de la Ley Concursal".
Pues bien, 32 meses despuíés la tempestad comienza a remitir. El pasado 11 de marzo, la Justicia aprobó el plan de la compañía para pagar sus 7.000 millones de deuda en un plazo de hasta 10 años, con lo que la firma gallega superaba oficialmente el concurso de acreedores.
Durante ese periodo, las acciones de Martinsa Fadesa han permanecido suspendidas de cotización exonerándose del calvario que ha registrado el resto del sector. Así, en estos casi tres años las inmobiliarias han perdido entre un 87% y un 68% de su valor en el parquíé.
Metrovacesa, Colonial y Reyal Urbis comparten algo más que bancos en su accionariado. Las tres inmobiliarias son las que más se han depreciado desde la suspensión de Martinsa con recortes del 87,6%, del 82,8% y del 87,5%, respectivamente.
Las demás cotizadas tampoco lo han hecho mucho mejor. Los títulos de Quabit (antes Afirma) han pasado de valer 0,96 euros frente a los 0,199 euros a los que cerró el martes. Por su parte, Urbas Guardahermosa y Renta Corporación han bajado en torno a un 70%.
Aunque el más claro referente para deducir quíé podría pasar con las acciones de Martinsa Fadesa está en Fergo Aisa. La empresa que dirige Carlos Fernández estuvo fuera del terreno de juego durante 14 meses bajo la amenaza de suspender pagos. El día de su vuelta se dejó cerca de un 22% y desde su reincorporación su precio ha caído un 86,6%.
Fuentes de Martinsa Fadesa consultadas por Invertia no niegan que se hayan producido movimientos para que la compañía recupere el pulso bursátil. Sin embargo, matizan que no es una prioridad que este asunto de resuelva rápidamente.
Para que una compañía que ha salvado el concurso de acreedores vuelva a cotizar es necesario que remita un hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el que figure toda la información relativa a esa resolución. Tras dar este paso, la dirección de mercados de la CNMV evalúa dicha información y valora si es suficiente para levantar la suspensión. Martinsa ya ha mandado ese hecho relevante.
Los expertos destacan que al inversor le afecta que la empresa estíé suspendida porque el "valor pierde liquidez y no puede vender ni comprar en el mercado con la garantía de un precio que viene dado por la cotización oficial".
Asimismo, indican que un inversor puede vender sus acciones fuera de la Bolsa. "Si la suspensión se prolonga en el tiempo a veces se crean mercados grises, negociando el precio con el comprador pero con menor seguridad que si la transacción se realiza en Bolsa", recalcan.
