Inditex se encuentra en subida libre hasta los 60 euros por acción, precio objetivo de consenso. Y aunque la sobrecompra pondrá piedras en su camino, las buenas expectativas de resultados (+52% en el semestre), la fortaleza de su balance y su política de retribución al accionista le convierte en uno de los valores favoritos de los inversores en tiempos de incertidumbre. Inditex acumula subida del 32,7% en 2010 y se ha convertido en una de las mejores OPV de los últimos años (+294%). Un gigante del Ibex
El próximo miíércoles Inditex rendirá cuentas al mercado y las previsiones son bastante halagí¼eñas. Según un reciente sondeo realizado por Reuters, la empresa de Amancio Ortega elevará su beneficio un 52,8%, mientras que su ebitda aumentará un 36,8% y los ingresos, un 13,9%.
“Inditex es una compañía que sorprendió por sus resultados del primer trimestre y, para el segundo, tambiíén podría lograr mejores cifras de lo estimado. La acción se ha comportado en línea con esta tendencia, y la buena gestión de la empresa, así como el inicio de las ventas online, podría seguir favoreciendo la cotización.â€, dicen en Banif.
Sin embargo, esta opinión no es compartida por todos. “Los resultados serán buenos, pero no supondrán una sorpresa para el mercado, que ya lo ha descontadoâ€, explica un analista. No en vano, en los últimos días, la cadena minorista ha superado máximo histórico tras máximo hasta cerrar el pasado viernes a 57,61 euros. “De todas formas hay que tener en cuenta que el primer semestre de 2009 fue el peor de la historia de Inditex y, ahora cualquier cambio a mejor se notará muchoâ€, matiza.
La compañía, que mantiene una clara vocación de líder global en moda, “sigue ofreciendo un recorrido potencial alcista por fundamentales, pese a que sus buenas expectativas de negocio han provocado que la cotización haya subido un 13%. Su PER está por debajo de su media histórica (18 veces frente a 21 veces)â€, continúan en Banif.
Con todo, los expertos confían en que Inditex mejore el margen bruto sobre ventas, lo que impulsará la parte baja de los resultados. La buena gestión de los precios, la cobertura por cambio de divisas y el lanzamiento de la tienda online de Zara, participarán en la mejora.
Pero aún es pronto para que zara.com contribuya a la cuenta de resultados de Inditex, por lo que algunos analistas como los de Espirito Santo no lo han incluido en sus cálculos a la hora de valorar Inditex. Con todo, su precio objetivo se eleva a los 61 euros por acción, con una recomendación de mantenerse neutral.
VALOR DEFENSIVO
“La probada eficiencia de su gestión (reconocida incluso por competidores como Gap), las próximas noticias sobre la apertura de tiendas en Asia (acaban de abrir sus primeros establecimientos en la India), la fortaleza de su balance (un 30% en caja neta, o 2.400 millones) y su política de retribución al accionista son las principales bazas para que sea un valor favorecido por los inversores en momentos de incertidumbreâ€, dicen en Ahorro Corporación.
De hecho, Inditex se ha convertido en un buen valor defensivo. Por ejemplo, en el trimestre que siguió a la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008, Indistex se revalorizó un 30% más que el DJ Eurostoxx. Asimismo, desde abril de este año, cuando se anunciaron los paquetes de austeridad económica europeos, sus acciones subieron con fuerza frente al anterior indicador (+21%), argumentan en Citigroup. El banco tiene un precio objetivo de 65 euros por título y una recomendación de compra.
El consenso de los analistas de Bloomberg otorga un precio objetivo a Inditex de 60,02 euros. Entre los más optimistas están los expertos de Citi y los de Renta 4, con un P.O. de 62,50 euros; entre los más moderados, Exane BNP Paribas, que dan un valor de 52 euros.
Para Bankinter, firma que ha elevado el precio objetivo de 48,5 euros a 52,8 euros por acción y ha mejorado la recomendación de neutral a comprar tras los buenos, hay un riesgo en la escalada bursátil de Inditex. “La compañía ha dejado claro que se está recuperando y que es líder en crecimiento y generación de caja. El principal riesgo es su pertenencia al Ibex. El hecho de que se perciba como una compañía española puede penalizarla aunque España ya sólo pese el 32% de sus ventasâ€.
Desde un punto de vista tíécnico, Inditex se encuentra en situación de "subida libre" al carecer de referencias de resistencia según su historia. Dada esta circunstancia, en Renta 4 comentan que, en el corto plazo, “va a tener complicado sobrepasar cotas de 60 euros ya que la sobrecompra es alta y una etapa correctiva o lateral - correctiva sería lo más probable-.
No obstante, barajan una segunda opción: “si miramos su gráfico en escala mensual, hay fuerza para seguir subiendo en el medio plazo ante la situación no sobrevendida en esta escala. A corto plazo soporte en 54,8 y posiciones inversoras no deberían preocuparse por encima de 50 eurosâ€.
Para los expertos de Noesis, la tendencia a corto y medio plazo es alcista. “El 13 de julio superó los máximos y muestra una estructura tíécnica netamente alcista en la que no hay señal de agotamiento. Con la ruptura de los 54 euros del primer día de septiembre continúa la fase alcista, con soporte de seguimiento en los 52,80 euros y un nuevo soporte de seguimiento en los 54,80. De momento, no hay señales de debilidadâ€.
Su recomendación para inversores orientados a medio plazo es mantener compras con stop bajo 52,80. Trading orientado al corto plazo: mantener con stop loss bajo 52,80.
