Las nubes deslucen la vista de Iberdrola. Los expertos de UBS consideran que el riesgo de cambios en la regulación elíéctrica en España resta atractivo al valor, pese a su “superior calidad de activos y su sólido modelo de negocioâ€. Las incertidumbres normativas han sido la principal losa de las elíéctricas en bolsa en los últimos meses.
Iberdrola subió ayer un 1,70%, hasta los 5,80 euros. Un precio que está por encima del que le otorga UBS, de 5,50 euros. La firma decidió subir ayer su valoración sobre la compañía, a la que antes daba un precio objetivo de 5 euros por título. La firma mantiene una recomendación neutral sobre el valor, por su exposición a España y por los riesgos normativos. “El valor es atractivo desde el punto de vista de fundamentales, pero nos cuesta ver expansión en sus múltiplosâ€, indican desde la firma.
UBS cree que la empresa anunciará, el próximo 20 de octubre, un ebitda (resultado bruto de explotación) de 5.500 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 12% más que en el mismo periodo del año anterior. En cuanto a los ingresos netos, espera que alcancen los 2.070 millones, un 8% más.
El banco suizo explica que las condiciones hidráulicas, la sólida demanda y la buena marcha de su división de renovables y Latinoamíérica deberían favorecer el crecimiento. Como catalizadores para la acción, que en el año pierde un 6,15%, UBS destaca la compra de acciones por parte de ACS y la titulización del díéficit tarifario.
Iberdrola cotiza con un PER (relación precio/beneficio por acción) de 10,8 veces, según datos de UBS, cuando en años precedentes rondaba las 12 veces y la media histórica del Ibex 35 está en las 15. Ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,7%.
