Prisa ha presentado los peores resultados de su historia y su cotización no levanta cabeza desde hace años. Sin embargo, los analistas ven valor en el grupo, que está en mínimos históricos. En un informe, Inverseguros da un potencial alcista a la acción del 188% y aunque lo han puesto en revisión, cree que merece la pena entrar, porque pondrá en valor su negocio con la venta de activos y la incluyen en su cartera modelo. El consenso de Bloomberg da un precio de 0,66 euros a Prisa.
“Prisa se va a ver forzada a vender más activos de lo que había previsto en un principio porque está con la soga al cuello, debe devolver en dos años una deuda que orgánicamente no va a poder cubrir. La venta de parte del negocio editorial y de televisión de pago va a poner en valor la participación que se quede la compañía. Ahí reside su potencialâ€, afirma Alberto Roldán, director de análisis de Inverseguros. Además, hay que tener en cuenta, comenta, que “el valor de los críéditos fiscales de Prisa es mayor que su capitalización bursátilâ€.
Roldán explica que los resultados de Prisa “ha sido un autíéntico desastre, pero la comparativa engaña mucho†y, además, en las cuentas de 2011 ha habido elementos negativos, como el impacto de los EREs o las provisiones realizadas, que no van a repetirse.
Prisa ha caído este año un 22% y tiene una capitalización de 757 millones de euros. El año pasado la acción del grupo de comunicación cayó un 42,3% y en 2010, un 57,4%. El desplome bursátil de Prisa, que el 2 de noviembre de 2011 marcó mínimos históricos en 0,62 euros, se enmarca en la falta de visibilidad y las incertidumbres que rodean a la compañía. Lejos quedan los casi 30 euros de 2000 o los 17,6 euros de 2007.
Pese a todo, o precisamente por los niveles a los que cotiza, del consenso de analistas de Bloomberg, el 64% aconseja comprar la acción y solo el 11% recomienda vender. Entre los primeros se encuentran Bankia, que le da un PO de 1,48 euros, Sabadell, con un precio de 1,6 euros, Banesto, de 1,2, AlphaValue, de 1,3 y Ahorro Corporación, que sitúa el precio objetivo de Prisa en 1,3. La media del consenso da un potencial alcista del 97%.
"Mirando los números no se ve un empeoramiento de los datos operativos respecto a los de 2010, la división audiovisual está aguantando bien y se han firmado acuerdos de multidistribución con varias operadoras, una de ellas Telefónica. Además, la división de educación está creciendo, gracias exposición a Latinoamíérica. Más problemas están dando radio y prensa, debido a la debilidad del mercado publicitario", comentaba hace unas semanas Charles Logan en su columna en El Confidencial.
Pierde 450 millones
Prisa registró unas píérdidas de 451,22 millones de euros en 2011, alrededor de seis veces más que los 72,82 millones de euros que perdió en 2010, tras dotar una provisión de 263 millones de euros por deterioros del fondo de comercio (principalmente en Portugal) y de 183 millones de euros para hacer frente a hipotíéticas resoluciones judiciales sobre contencioso fiscales en curso.
El grupo facturó 2.724,45 millones de euros, un 3,5% menos, mientras que el resultado bruto de explotación (Ebitda) disminuyó un 26,7 por ciento, hasta los 436,91 millones de euros. Por su parte, el resultado neto de explotación (Ebit) fue de 35,74 millones de euros negativo, frente al Ebit positivo de 336,15 millones de euros de 2010.
En diciembre Prisa consiguió el visto bueno de sus acreedores para aplazar el vencimiento de su ‘príéstamo sindicado’ desde 2013 al 19 de marzo de 2014, plazo que incluso podría ampliarse hasta el 19 de diciembre de ese año si se cumplen determinadas condiciones, como la emisión de un bono. El príéstamo está tutelado por 39 entidades financieras y aún quedan por pagar casi 1.400 millones de euros. Su otra brecha financiera, el denominado ‘críédito puente’, se prorroga hasta el 15 de enero de 2015, fecha ampliable hasta el 19 de septiembre de 2015. Este último fue suscrito a finales de 2007 para afrontar la OPA por el 100% de Sogecable y aún compromete a la firma por 1.553,3 millones de euros, según consta en las cuentas de 2010.
