Por... Paul Ausick
Precios de materias primas dieron un giro a la baja aguda en 2013, pero la buena noticia parece ser que no va a ir a peor en 2014. Según un informe reciente, los analistas de Moody 's Investors dicen que los precios medios para el aluminio, el cobre, el níquel y el zinc han tocado fondo, pero que "los precios en 2014 será en promedio inferior a los niveles de 2013." Eso se debe a los precios relativamente altos en obligar a finales de 2012.
Los productores de estos metales de base harán lo que todos los mineros están haciendo: se centran en la reducción de costes y la reducción de los gastos de capital. Se prevíé que el aumento en los costos de operación a moderada, y el enfoque en el ahorro de costes ayudarán a compensar los precios más bajos esperados. Los costos de combustible, la energía y la mano de obra seguirá aumentando, aunque a un ritmo más lento que en los últimos años. Y no esperes grandes nuevos proyectos en 2014 como la disciplina de capital gobernará el día. Lo que sigue es un vistazo a los grandes productores de cada uno de estos metales y una mirada a si pueden ofrecer una oportunidad para un inversor de valor.
Aluminio
Alcoa Inc. (NYSE: AA) ha subido un 9,5% en los últimos 12 meses y hasta un 20% desde principios de octubre. La demanda de nuevos coches y nuevos aviones sigue siendo sólido. Las nuevas reglas de la Reserva Federal con respecto a la capacidad de los bancos a los productos básicos de almacíén, incluyendo aluminio, podría enviar los precios bajos, si los depósitos son de hecho acaparando como se ha cargado. La acción cerró a 9,57 dólares el lunes, y el objetivo de consenso de los analistas de precios en torno a 8,20 dólares implica que el stock está sobrecomprado y sobrevaluado. Acciones han negociado en un rango de $ 7,63 a 9,97 en el último año. Con un año fiscal 2014 las ganancias por acción estimado de $ 0.42, que se valora en cerca de 23 veces las ganancias esperadas del próximo año.
Rio Tinto PLC (NYSE: RIO) sólo ha pospuesto sus planes para construir una fundición de aluminio de $ 4 billones en Paraguay, citando a las malas condiciones del mercado. En septiembre, el consejero delegado del gigante ruso de aluminio Rusal, dijo que la producción mundial de aluminio necesario para ser cortado en un 40%. Precio de las acciones de Rio ha caído un 4,5% en el último año y se cierra el lunes a 52,43 dólares. El objetivo de consenso precio analista sobre el stock es de alrededor de $ 58, lo que implica un potencial de subida del 10,6%. Las ganancias para 2014 se pronostican en 5,41 dólares por acción, y múltiples hacia adelante de la compañía es de aproximadamente 9,7.
Cobre
Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (NYSE: FCX) vio a sus acciones subir un 2,4% en los últimos 12 meses. La compañía hizo un movimiento costoso para apuntalar los ingresos por volver a meterse en el negocio del petróleo, completar sus compras de McMoRan y Llanuras. Se sigue invirtiendo en nuevos proyectos mineros, sobre todo para la producción de oro. La acción cerró a 34,60 dólares el lunes, y el precio objetivo de consenso en torno a la acción es casi $ 40, lo que supone un alza del 15,6%. Rango de 52 semanas de la acción es $ 26,37 a $ 38,00. Los ingresos esperados en 2014 son $ 3,24 por acción, y múltiples hacia adelante de la acción es de aproximadamente 10,7.
Southern Copper Corp. (NYSE: SCCO) tiene más reservas de cobre que cualquier otra compañía en el mundo, y el metal rojo representa el 75% del negocio de la empresa, sobre el mismo papel que el cobre desempeña en las operaciones de Freeport-McMoRan. Moody 's espera que los precios del cobre promedio de alrededor de $ 3 la libra en 2014, muy por debajo del promedio de 2013. Las acciones de la compañía cerraron a 26,19 dólares el lunes y ha caído más del 30% durante los últimos 12 meses. El precio objetivo de consenso es de aproximadamente 33,20 dólares, produciendo una ganancia implícita de 26,7%. Rango de 52 semanas de la acción es $ 24,50 a $ 42,03. Los analistas esperan que 2014 las ganancias de 1,94 dólares por acción, y la relación con interíés de la empresa precio-ganancias (P / E) es 13,5.
Níquel
Vale SA (NYSE: VALE) es el segundo mayor productor de níquel del mundo y el mayor productor de mineral de hierro. El precio de la acción ha caído 25% en los últimos 12 meses, los precios del níquel han caído de más de 15.000 dólares por tonelada en enero de 2013 a alrededor de $ 14.000. La buena noticia es que al menos un analista espera que la demanda de níquel crecerá un 8% en 2014. Las acciones cerraron a 14,77 dólares la noche del lunes, en un rango de 52 semanas de 12,39 dólares a 21,88 dólares. El precio objetivo de consenso sobre las acciones es de $ 20.25, lo que implica un potencial de ganancia del 37%. Los 2.014 estimación de ganancias por acción es de $ 2.07, y el múltiplo adelante en la acción es un poco más de 7.
BHP Billiton Ltd. (NYSE: BHP) acciones cerraron a 64,20 dólares el lunes en un rango de 52 semanas de 55,66 dólares a 80,54 dólares. BHP, otro productor masivo de mineral de hierro y un gran productor de níquel, cerró una mina de níquel de Australia el martes por la mañana despuíés de algunos problemas de seguridad. Pero el cierre fue probablemente acelerado por los bajos precios del níquel. Precio de las acciones de BHP se ha reducido casi un 16% en los últimos 12 meses. El precio objetivo de consenso en torno a la acción es de alrededor de 66,10 dólares, muy por debajo del máximo de 52 semanas, y lo que implica un alza de sólo el 3%. Los ingresos en 2015, próximo año fiscal de la compañía, se espera que sea $ 5.07, y el ratio P / E hacia delante es 12,7.
Zinc
Teck Resources Ltd. (NYSE: TCK) acciones cerraron por última vez en 23,20 dólares, en un rango de 52 semanas de 19,98 dólares a 38,57 dólares. Precio de las acciones de la compañía se ha reducido un 35% en los últimos 12 meses. Los precios del zinc han tambaleado alrededor $ 0,85 por libra durante todo el año, pero el mercado está apretando para 2014 la demanda de acero galvanizado ha aumentado en China, según un analista, y los precios debería volver a aproximadamente $ 0.91 por libra. Precio objetivo de consenso de Teck es de alrededor de $ 32.30, para una ganancia potencial del 39%. Los ingresos esperados en 2014 llegan a 1,89 dólares por acción, y múltiples hacia adelante de Teck es 12,3.
Glencore Xstrata cotiza over-the-counter en los Estados Unidos y cotiza en Londres (GLEN). Es la segunda mayor productora de zinc del mundo, pero gran parte de la atención de la compañía se centra en desmontar la antigua estructura corporativa de Xstrata.
Algunas de estas acciones son baratas - Vale y Teck - y por lo menos uno, Alcoa, es caro. Entre los otros, Freeport-McMoRan tiene un upside razonable y parece ser un precio en este momento para una obra de valor. Si los precios del crudo no se cierran el próximo año, Freeport-McMoRan podría ser una agradable sorpresa al alza. Southern Copper tiene un mayor potencial de crecimiento y un mayor múltiple hacia adelante, pero todavía puede ser una buena segunda opción. De los metales base, el cobre sigue siendo el más brillante.
Gran parte de lo que sucede con estas poblaciones el próximo año depende de los precios de los productos básicos, que a su vez dependen de la demanda, y eso depende de las perspectivas económicas mundiales. Se espera que la economía mundial a ser mejor el año que viene, pero no a pasos agigantados. Esta es probablemente una buena manera de mirar a los productores de metales básicos tambiíén.
