A 8 de Marzo del 2.008

El pasado martes, nuestros socios Orpheo, Scientia, Serena y un servidor, acudimos a una charla organizada por Bankinter en la que la analista Elena Nebot nos dijo a los asistentes, que el Ibex35 muy posiblemente bajará a los 11.800 puntos en este año, según el departamento de análisis del banco.

Nosotros, fieles a nuestra filosofía de contemplar todos los escenarios posibles, no negamos esa posibilidad pero la vemos poco profunda. Corta en términos porcentuales.

Si analizamos la caída del año 1987, que fue de un 40 % , la del año 1990 del orden del 35 %, y el crack del año 1998 también de un 35 %. Vemos que:

1º) La actual bajada del Ibex35 sobre los máximos de los 16.000 puntos corresponde a un 20´68 %. El escenario de los 11.800 puntos de Ibex35 correspondería a una bajada de un 26´20 %.

2º) La Bolsa no es una ciencia exacta, pero tiene comportamientos que se repiten una y otra vez en el tiempo. En ocasiones con increíble exactitud.

3º) Para un servidor la crisis actual es de mayor calado y más grave que las dos anteriores, asemejándose a la de mediados de los años 70 con petróleo incluido. Las de los años 1987, 1990, 1998 o 2000, fueron el simple pinchazo de una puntual burbuja de mercado.

4º) La actual crisis, afecta y afectará a los inmuebles con el consiguiente empobrecimiento, -real o potencial- de la mayoría de la población española.

5º) Tendrá efectos perniciosos en las entidades financieras por uno u otro motivo. En especial si el Banco Central Europeo no baja los tipos de interés. Ya que la zona euro perderá competitividad y generará paro.

6º) Los ciclos bajistas suelen durar unos 5 años. Y éste sólo lleva 15 meses o 3, ésto según se mida, si desde noviembre del 2006 o diciembre del 2007.

7º) Pese a la manipulación que cada día se observa en la última hora de sesión, el Dow Jones ha perforado, los 12.000 puntos y lo más probable es que baje a los 10.700/10.500 puntos.

8º) El escenario económico será poco agradable, con subidas en los alimentos y una inflación encubierta que ya se percibe en la calle.

Por todo lo expuesto y por nuestro propio sentimiento de mercado, apostamos por una bajada en este año 2008 del Ibex35 hasta la zona de los 10.500 puntos, aproximadamente. Nada descartable, ni exagerado, si miramos atrás y comprobamos que en el año 2003 estaba el Ibex35 en los 5.350 puntos aproximadamente.

Tiempo habrá y sobrará para hablar de los 8.500.

Como tratamos de ser lo más flexibles que nos permite nuestra inteligencia, experiencia y sentimiento, sabemos que podemos equivocarnos y por ello contemplamos otros escenarios, como por ejemplo el citado por Elena Nebot. Pero con el convencimiento de que finalmente el mercado nos dará la razón.

Es decir: ¡¡Veremos los 10.500 puntos de Ibex35!! Sea ésto en este 2008 – quizá en semanas- o más adelante.

Como siempre, será el tiempo el que dará o quitará razones.

El que aún, confirmándose este escenario, gane dinero, debe seguir en los mercados.

Saludos y suerte en las inversiones.