Internet es mágico, la red permite comunicarse a miles de kilómetros de distancia, la información y las opiniones son mundiales, fluyen y están a disposición de cualquiera que sepa donde localizarlas. Y de momento es bastante libre, salvo esas excepciones que a muchos nos ha tocado sufrir.
Un servidor es un modesto inversor de Bolsa que siempre dice lo que piensa, unas veces de forma certera y otras equivocándose.
En otros tiempos se me criticó hasta la saciedad y el bloqueo, por mis opiniones alcistas sobre determinados valores y hoy, de no ser porque tengo la suerte de escribir en un Foro libre como este, también lo harían por mis vaticinios bajistas.
Aparte de los lógicos fallos, confieso que tengo un gran problema: a veces simplemente veo las cosas años antes de que pasen.
Estos días me he acordado de un post que abrí, si no recuerdo mal, en los comienzos del año 2007 en el Foro de Kostarof, el 99 % de los encuestados decían que no veían al BBVA bajar a 9 euros. Un servidor ya “sabía” que si bajaría, pero los analistas que allí escribían y los foreros que contestaron no pensaban igual.
La gente no ama la libertad, por eso busca siempre quién los pastoree, sean estos políticos, analistas o cualquier otra cosa. Realmente les molesta la gente independiente y el Zorro lo es.
Un servidor tiene una forma de trabajar atípica que a muchos les choca, pero ese es problema de ellos, este inversor siempre dirá lo que piensa, lo que ve en el mercado, unas veces para acertar y otras para errar.
Y hoy me toca exponer mis pronósticos bursátiles sobre las acciones del Banco Santander y del BBVA. Vaticinio que levantará quizás una pequeña polémica.
De la forma más sincera posible debo decir que hasta que se cumpla lo expuesto aquí esto simplemente es una opinión. Eso si, tan meditada y debidamente analizada como otras anteriormente expuestas. Y en honor a la verdad debo añadir que estas son previsiones ligeramente conservadoras.
Hace un par de semanas comentábamos la posibilidad de ver al Ibex35 bajar a los 3.600 puntos en los próximos 25 meses. Y un servidor dejó escrito que si tenía que decir si o no a tal caída ,diría que si.
Pues bien, siguiendo esa hipótesis de trabajo hoy nos ocupamos de que a niveles estaban cotizando los popularmente conocidos como los dos gemelitos, Banco Santander y BBVA, en el año 1.996/1.995 y a que precios los podremos llegar a ver.
Cabe aclarar que no he seguido el lógico proceso de deducir de que si el Ibex35 baja a los niveles del año 1.996 los dos grandes bancos bajarán a los niveles de entonces. No, el recorrido del análisis no ha sido así.
Simplemente que he ido por caminos diferentes y los dos me han llevado al mismo sitio.
En el año 1.996 las acciones del Banco de Santander cotizaban en torno a los 3 euros después de marcar mínimos a 2 euros en el 1.995.
Y los títulos del BBVA se pagaban en torno a los 3´35 € euros también en el año 1.996, después de tocar mínimos a 1´87 € en el año 1.994.
Es más que evidente que los bancos no están de moda en la Bolsa y a la bajada del rating por parte de Moody´s a casi todos los principales bancos americanos hay que sumarle los temores que se extienden sobre la banca europea por la más que probable quiebra de Grecia y sus innumerables consecuencias.
El pasado jueves, 22 de Septiembre Inés Abril comentaba en Cinco Días:
“Los castigos bursátiles que llevan acumulados los bancos de los principales países europeos dicen claramente lo que piensa el mercado. Hay más de una decena de entidades financieras que han perdido más de la mitad de su valor en Bolsa en lo que va de año, cuatro ceden más del 60%, el mismo número se deja un porcentaje superior al 70%, dos se desangran más de un 80% y hay un valor incluso que roza la nada al ceder más del 98%.
La palma se la llevan los bancos irlandeses, con Irish Life a la cabeza, aunque las entidades griegas y portuguesas también acumulan un fuerte castigo. Sus caídas son vertiginosas, pero, al fin y al cabo, son países rescatados que ya saben lo que es probar el abismo. El frente de preocupación procede más bien de la banca de otros países, de entidades financieras de mayor tamaño donde se anticipa la cercanía del precipicio. Y los principales candidatos son los bancos de Italia y de Francia. Société Générale, por ejemplo, pierde más de un 60% de su valor en lo que va de 2011, mientras que Crédit Agricole y BNP ceden más del 50%, con su exposición a la deuda griega y la debilidad de sus balances como factores que han detonado el cierre generalizado del grifo a la banca gala. En Italia a quienes temen es a sí mismos: cuatro entidades del país caen más del 50%; Unicredito e Intesa Sanpaolo, entre ellas. Mientras tanto, Alemania solo tiene un representante en la clasificación de los bancos con peor comportamiento en Bolsa, pero se trata del Commerzbank y su tamaño es suficiente para asustar”.
Pero aún hay más:
La banca española se está salvando por ahora de lo peor de la quema. El fantasma del ladrillo pesa como una losa. Banco de Valencia y la Caja de Ahorros del Mediterráneo (sus cuotas participativas) pueden atestiguarlo a través de sus desplomes bursátiles superiores al 75% en nueve meses. Pero al menos los grandes bancos se están desangrando a menor velocidad que sus homólogos europeos; aun así, los castigos al BBVA y Santander rozan el 30% desde que estrenaron el año”.
La deuda de dudoso cobro de los promotores con la banca española ha superado por primera vez y de manera oficial los 50.000 millones de euros.
Las perspectivas para los bancos y las firmas financieras de América Latina se están deteriorando porque el panorama de la actividad económica mundial se debilita, dijeron el miércoles un grupo de analistas de Goldman Sachs encabezado por Jason Mollin.
Como ya conoce que el BBVA es fuerte en México y el Banco Santander en Brasil vaya deduciendo que por aquel lado vendrá menos.
El Banco Santander hizo una inversión descomunal en Inglaterra, país que sigue sumido en una “recesión” con unos intereses al 0´50 %. Tampoco parece que a corto plazo por allí le vengan grandes alegrías al banco del Sr. Botín.
El banco cántabro ha retrasado la salida a Bolsa de sus filiales de Argentina y de Inglaterra hasta el año 2.013, las consecuencias inmediatas serán de que dispondrá de menos efectivo y su financiación será muchísimo más cara.
Todo esto al margen de que después de tanta mentira no sabemos exactamente cuál es el verdadero estado de las cuentas de dichos monstruos bancarios.
En general, las acciones de los bancos españoles están cotizando como vulgares chicharros, salvándose de momento el Banco Santander y el BBVA, pero parece que les puede quedar poco tiempo allá “arriba”.
En caso de acontecer, el proceso bajista no será rápido y estará salpicado o interrumpido por rebotes o maniobras de manipulación al alza como las de ayer viernes.
En la mente de muchos inversores todavía permanece el recuerdo del gran rebote protagonizado por las acciones de ambos bancos en el año 2.009 y esperan algo similar, pero opino que eso ya es historia y no se repetirá en los próximos 24/36 meses.
Si cree que los bancos están exentos de la quiebra técnica acuérdese del Citigroup, que en el año 2.007 era el mayor banco del mundo, y lo que pasó con sus acciones que bajaron de 52 dólares a 0´90 $. A leer esto alguno saldrá con aquello de: “pero eso fue otra cosa”. ¿Si?, ¡ya, ya!. Piense lo que guste, ¡no faltaría más!.
Entre las acciones de las entidades cotizadas destacan las del Banco de Valencia, títulos que llegaron a cotizar a 11´72 € en el año 2.007 y que ahora mismo a duras penas se sostienen sobre los 0´68 € camino de los 0´50/0´25 €. Es decir han bajado un – 94 %. ¡Casi nada para un banco!.
Le recuerdo lo que ha pasado con las inmobiliarias: A prácticamente todas -excepto Inmobiliaria del Sur y Sotogrande altamente controladas- e incluida Sacyr Vallehermoso, las han bajado una barbaridad: – 90/99 %.
Estas empresas han dejado verdaderos boquetes negros en los balances de las entidades que aún no están reflejados, pero que tarde o temprano aflorarán.
No mire la rentabilidad por dividendo, ni siquiera analice lo que le cuentan sobre esas dos entidades, ya que no podrá diferenciar la verdad de la mentira. Le repito que esto es distinto a lo visto hasta ahora.
Desde luego que si el Ibex35 baja a los niveles del año 1.996 ó 1995 las acciones de los dos bancos también caerán a los precios de aquellas fechas, su ponderación en el Ibex35 así lo indica.
Como lógicamente me puedo equivocar, con esto no le estoy recomendando ni que venda esas acciones ni que las compre a 1´50 €, pero si le rogaría que tenga la mente abierta y aunque no baraje esta posibilidad, si recuerde lo expuesto aquí y ahora.
Resumiendo:
¿Apostaría por ver las acciones del Banco Santander y del BBVA a 2/1´50 €?.
Posibles respuestas:
1º) Si usted contesta con un no rotundo, argumentando aquello de que: “a donde vamos a parar”, “eso es un disparate debido a mi gran pesimismo”, “sería un desastre que no van a permitir”, “si pasa eso habrá una hecatombe mundial” y demás cuentos. Es tan probable que acierte como que lo destroce el oso bajista.
2º) Si responde simplemente con un no creo, es muy posible que también acierte. Está en guardia, pero aún tiene la esperanza que la sangre no llegue al rio. En el peor de los casos podrá reaccionar con cierto margen.
3º) Finalmente, si escoge el si, sabe que se arriesga con el pronóstico, pero tiene la mente abierta a cualquier escenario y lo más probable es que no le coja el oso bajista o si lo hace lo hará muy levemente.
Y por último tres apuntes que aporto para apoyar esta tesis acerca de lo que pueda quedar de mercado bajista y su profundidad:
Muchos profesionales, empresarios, comerciantes, constructores, directores de bancos, etc., etc., nos comentan que la crisis es muy fuerte y que nunca han visto nada igual, en lo cual coinciden con la opinión de un servidor. Esa ruina tendrá que reflejarse en la Bolsa tarde o temprano y quizás de manera nunca vista en los últimos 80 años.
Facebook no saldrá a Bolsa hasta finales del año 2.012. Uno de los más de 200 accionistas de la red social es Godman Sachs, verdadero capo de las finanzas mundiales que suponemos ha recomendado retrasar la salida a Bolsa de Facebook hasta que se calmen los mercados, osea hasta dentro de un año, y lograr así un mejor precio.
Curiosamente la riqueza de los españoles ha decrecido a niveles del año 2.004 y la Bolsa también ha bajado a los mismos niveles de esas fechas, vea el grafico del Ibex35. En la modesta opinión de un servidor ambas seguirán deteriorándose.
En esta ocasión no pongo fechas, ya que el Ciclo Bajista podría durar más allá del año 2.012/2013. Pero no lo daré por finalizado hasta ver esos cambios en ambos bancos.
Aquí escrito queda y el tiempo dará y quitará razones.
Saludos y suerte en las inversiones.